CFTC: Redukcja ekspozycji na rynkach towarowych – odwrót po zwyżce z początku lipca

Finanse i gospodarka

W lipcu główne indeksy towarowe przyniosły pierwsze od marca pozytywne zwroty. Jednak cotygodniowe spojrzenie na pozycje zajmowane przez fundusze hedgingowe wskazuje na to, że większość z tych pozytywnych zwrotów wygenerowano w czasie pierwszej połowy lipca, natomiast pod koniec miesiąca wkradło się trochę osłabienia. W efekcie w tygodniu kończącym się 30 lipca fundusze hedgingowe zredukowały swoje stawki w grze na wzrosty cen towarów o 10%.

Redukcje nastąpiły we wszystkich głównych sektorach na czele z ropą naftową, złotem, miedzią i kukurydzą, w której odnotowano wzrost przewagi krótkich pozycji netto do kolejnego rekordowego poziomu. Łączna przewaga netto długich pozycji wynosi obecnie 891 000 kontraktów, a ekspozycja w sektorze energetycznym stanowi ponad 80% aktualnej ekspozycji funduszy hedgingowych.

130805.poczatek.550x

 Inwestujący w ropę naftową zareagowali na blisko 4-procentowy spadek cen w ciągu tygodnia, ale redukcja wynosząca zaledwie 5% pokazuje, że zarządzający środkami pieniężnymi są zadowoleni z utrzymania nastawienia na wzrosty w tym sektorze, gdzie zakłócenia w dostawach oraz wzrost popytu obecnie wspierają rynek.

Handlujący złotem zmniejszyli swoje stawki w grze na wzrosty po raz pierwszy od pięciu tygodni, gdyż pod wpływem wiadomości makroekonomicznych żółty metal znów znalazł się w defensywie przed publikacją raportu o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w lipcu, opublikowanego w zeszły piątek.

Przewaga netto krótkich pozycji zajmowanych w miedzi w omawianym tygodniu niemal się podwoiła w odpowiedzi na osłabienie, które spowodowało spadek ceny o niemal 5% w ciągu omawianego tygodnia. Opublikowany po godzinie realizacji 30 lipca wskaźnik PMI dla Chin, lepszy niż się spodziewano, wspomógł odbicie notowań tego metalu i prawdopodobnie spowodował już cięcie świeżo zajętych krótkich pozycji.

Notowania kukurydzy spadły do poziomu najniższego od 2010 r., gdyż obecnie przewiduje się rekordowo wysokie plony tej jesieni. W efekcie spekulanci nadal kumulowali kolejną rekordową przewagę netto krótkich pozycji. Jakakolwiek zmiana nastrojów, jak np. późne zbiory, podnoszące ryzyko szkód z powodu przymrozków, może w końcu zacząć wspierać cenę i wywołać fale pokrywania krótkich pozycji.

Sektor rolniczy (z wyłączeniem zbóż) opierał się ogólnej tendencji i tylko jeden z ośmiu towarów odnotował redukcję. Najwięcej zakupów odnotowano w cukrze, natomiast notowania wieprzowiny osiągnęły poziom najwyższy od ponad roku.

Ole Hansen
Saxo Bank

Udostępnij artykuł: