Ekspozycja na rynkach towarowych najmniejsza od 5 miesięcy; zboża nadal obrywają

Finanse i gospodarka

W ciągu tygodnia kończącego się 6 sierpnia fundusze hedgingowe zredukowały zajmowane długie pozycje netto na rynkach amerykańskich o 11%. Redukcje dotknęły wszystkich sektorów, jednak kierowała nimi głównie sprzedaż najważniejszych upraw: łączna przewaga netto krótkich pozycji w tym sektorze wzrosła o 65%. W efekcie łączna liczba pozycji długich uległa zmniejszeniu do 793 000 kontraktów, co stanowi poziom najniższy od pięciu miesięcy.

W ciągu tygodnia kończącego się 6 sierpnia fundusze hedgingowe zredukowały zajmowane długie pozycje netto na rynkach amerykańskich o 11%. Redukcje dotknęły wszystkich sektorów, jednak kierowała nimi głównie sprzedaż najważniejszych upraw: łączna przewaga netto krótkich pozycji w tym sektorze wzrosła o 65%. W efekcie łączna liczba pozycji długich uległa zmniejszeniu do 793 000 kontraktów, co stanowi poziom najniższy od pięciu miesięcy.

W omawianym tygodniu spośród 24 towarów uwzględnionych w tym raporcie sprzedaż netto dotyczyła czternastu, zwłaszcza gazu ziemnego, złota, soi i żywca wołowego.

130812.zboza.550x

- Sektor energetyczny nadal odznacza się zdecydowanie największą przewagą netto pozycji długich, chociaż na rynku ropy WTI pomimo pozytywnych zmian cen zachodzących w tym czasie nastąpiła kolejna redukcja w ujęciu tygodniowym.

- Według stanu na zeszły wtorek spadek ceny złota poniżej poziomu 1 300 spowodował zmniejszenie przewagi netto długich pozycji w złocie o ponad jedną czwartą, co stanowi  największą od czerwca redukcję w skali tygodnia. Mocne ożywienie, które potem nastąpiło i które zostało zainicjowane dzięki wsparciu ze strony srebra i miedzi, mogło już  doprowadzić do kolejnej fali pokrywania krótkich pozycji.

- Rajd miedzi, który rozpoczął się wcześniej, ale nabrał tempa po publikacji danych dotyczących Chin - lepszych, niż się spodziewano - wynikał przede wszystkim z pokrywania krótkich pozycji. W zeszłym tygodniu przewaga netto krótkich pozycji zmalała niemal o połowę, a kontynuowane od tej pory zakupy mogły jeszcze bardziej ograniczyć apetyt inwestorów spekulujących na zajmowanie krótkich pozycji.

- "Inwestujący w kukurydzę tak bardzo nastawiają się na spadki, że prawie wygląda to jak szansa na wzrosty." Ten nagłówek autorstwa Gavina Maguire’a z Reuters zwrócił moją uwagę w zeszłym tygodniu, a teraz można do niego dorzucić także soję. W zeszłym tygodniu przewaga netto krótkich pozycji w kukurydzy osiągnęła nowy rekordowy poziom, natomiast przewaga netto krótkich pozycji w soi spadła do poziomu najniższego od stycznia 2012 r. Bardzo dobre warunki uprawy oraz przewidywania co do wyjątkowo obfitych plonów na jesieni nadal zachęcają inwestorów do wyprzedaży, a producentów do prób zabezpieczania produkcji. Z perspektywy historycznej pozycje w kukurydzy są obecnie bardzo rozciągnięte na stronę sprzedażową, co zwiększa ryzyko odbicia. Wymaga ono jednak iskry zapalającej, której jak na razie nie widać.

Ole Hansen
Saxo Bank

Udostępnij artykuł: